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掀起涨停潮!“两定办法”重磅落地,药房股第二春来了?

近期,零售药店行业走势疲软,相关公司普遍自高点回调 20%-30%。这是因为日前互联网医疗为代表的京东健康港股上市带来的行业挤出效应,另外,市场还担心线下零售药店重走百货业败走电商之路。

而就在今日,零售药店为代表的大参林、益丰药房、老百姓强势涨停,一心堂涨超7%。究其原因,源于国家医保局的一则利好公告。

1月11日,国家医保局正式对外发布《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》和《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法》,“两定办法”均将于2021年2月1日起施行。

新的管理办法让医保行政部门、医保经办机构和定点医疗机构、定点零售药店之间的权责关系更加清晰。医保经办机构和医疗机构、零售药店是协议的主体,而医保行政部门则对定点申请、专业评估、协议订立、协议履行和解除等流程进行监督。

其中市场对于“两定办法”关注的点在于:

符合规定的处方可以流转到实体药店取药或由实体药店配送的模式,而定点零售药店可凭定点医疗机构开具的电子外配处方销售药品,但值得注意的是,处方流转与网售处方药并不能等同,网售处方药的有关政策则需要有关主管部门研究明确。

互联网医院可以与其依托的实体定点医疗机构签订协议并报统筹地区医保经办机构备案后,其提供服务产生符合规定的相关费用由统筹地区医保经办机构与定点医疗机构结算。

处方外流这一词,其实并不陌生。早在2006年卫生部就提出医院不得以任何方式限制处方外流,经过多年的发展,处方外流相关政策不断,主要集中在明确禁止限制处方外流、对零售药店的规范及鼓励电子处方三大方向推动处方外流。

根据IQIVA数据显示,2018年,我国处方药销售额达到1.13万亿元,占总药品销售额的85%。其中主要渠道还是在医院,医院的占比为71.8%,而线下零售为12.1%。

而此次出台的政策,进一步推动处方外流的步伐,且对互联网医疗机构网售处方药的政策仍未明确,这对于线下零售药店而言,短期内将继续享受处方药带来的客流量,增加了产品的销量,尤其在集采背景下,药店议价能力得以提升。

集采之前,医院等医疗机构作为主要的药品销售渠道,享有药品加成的高利润。所以无论是医院方还是厂家皆是直接从医院药房开具药品,那时的药店也就承担一个医院的补充角色。

而如今集采加上医院药品“零加成”等政策,使得流标产品无法像从前一样正常流入医院,摆在药企面前的则是到曾经不够重视的药店渠道。

国内药店行业在经历了快速发展后,药店数量也从2006年的近32万家增长为2019年的52.4万家。当前,正处于大鱼吃小鱼阶段。从药店增量上来看,2006年至2019年增加20.4万家,而单单连锁药店就增加了16.8万家,贡献度高达82.4%。尤其在2017年之后,连锁药店数量实现了对单体药店的反超,2019年连锁药店数量已经超过单体药店5.6万家。

(图:中国零售药店数量(家)及增速,来源:华西证券)

海通证券认为,集采之后处方外流真正加速,龙头药店由于渠道优势受益明显,疫情期间进一步加速外流及行业分化。此次政策定调后,统筹药店有望加速放开,更好承接处方流转,带来增量客流与支付来源。

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